前言 康復醫學是一門有關促進患者康復的醫學學科，包括有關功能障礙的預防、診斷和評估、治療、訓練和處理?？祻歪t學也被稱為第三醫學，臨床醫學為第一醫學，預防醫學為第二醫學。
康復醫學的治療方式涉及到利用電、光、熱、聲等，以診斷、治療和預防殘疾和疾?。òㄌ弁矗?，使病、傷、殘患者在體格上、精神上、社會上、職業上得到康復，消除或減輕功能障礙，幫助他們發揮殘留功能，恢復其生活能力和工作能力。幾乎每種康復治療方式都有相對應的康復設備?？祻椭委焾F隊中角色隨治療方式的變化而變化，通常以跨團隊合作的方式運作。
本文將簡要闡釋康復行業在中國的狀況，文章共分為四部分：
1.政策利好康復行業的發展
2.中國康復行業的發展現狀和挑戰
3.康復領域的風險投資分布
4.值得關注的五大細分領域
一、政策趨勢利好康復產業的發展
中央的政策利好正在推動康復行業的快速發展，從2009年至今，國務院、衛計委、中醫藥管理局等部位相繼出臺政策，鼓勵、支持康復醫學的發展和壯大。
根據國務院《關于深化醫藥衛生體制改革的意見》和國務院《衛生事業發展“十二五”規劃》的意見，醫療產業從只關注急性期疾病診治的基本需求，轉向建立以預防、治療、康復相結合，涵蓋針對急、慢病服務的完整醫療健康產業鏈發展?！蛾P于促進健康服務業發展的若干意見》專門提出公立二級綜合醫院、企業醫院等轉型為康復醫院?！蛾P于加快發展社會辦醫的若干意見》更是鼓勵社會資本舉辦康復醫院。
北京、遼寧、江蘇、上海、貴州、湖北、陜西等省和直轄市的地方政府紛紛推出配套政策，支持康復行業的發展。
二、中國康復行業的發展現狀與挑戰
中國康復行業的供給正在不斷增長，全國康復編制床位數從2009年底的5.2張，占衛生機構床位總數的1.18%，上升到7.6萬張，占床位總數的1.21%。
2015年，北京和上海全市每千常住人口編制床位數達到5張以上，其中每千常住人口公立康復醫院和護理院編制床位數為0.5張。按照規劃，兩市將分別擁有康復護理床位共計1萬張。此外，北京市22家市屬醫院中已經有6家醫院規劃轉型為康復醫院。
新增康復醫療服務的供給的來源有四種：
綜合醫院康復醫學科的新設；
已有康復醫學科的綜合醫院，按照政策要求增配康復病房、設備、及康復技術人才；
公立二級綜合性醫院、企業職工醫院等，轉型為康復醫院；
社會資本進入康復領域，包括新建康復醫院、合作管理綜合醫院康復科、社區康復等。
除開政策利好的因素，中國康復行業的快速發展主要是基于人口老齡化和疾病譜的變化。中國人口老齡化加劇，到2050年1/4的人超過65歲。老齡化催生了大量的康復需求。2013年醫院康復醫學科門急診人次達2367萬次，較2011年的1687萬次，增加了680萬次，復合增幅達16%。截止2012年底，需要康復服務的殘疾人數占總殘疾人數72%，正在等待康復服務的殘疾人占殘疾人總數53%。
同時，隨著生活水平的提高，以及急性期醫療的不斷發展，傳染病在中國已經變得不那么重要主要，這一點已與發達國家的趨勢一致。中國人口越來越多患有非傳染性慢性病如糖尿病、內分泌失調和心血管疾病。疾病譜的變化也導致了康復需求的增加。
不同梯次的康復需求催生應對各階段的康復機構。在新建整個康復體系的過程中，最大的挑戰在于受過正規培訓的康復?？婆嘤柕娜藛T供給不足。以康復醫師為例，預計我國2015-2020年市場需求為4-5萬人，每年通過專業住院醫師培訓的為1000人，期間存在明顯的專業人才缺口。根據普華永道的調研，在發達國家，康復師與基本人群的比例平均為10萬：5，而在中國，比例僅為10萬：0.4，兩者相差12.5倍。
蛋殼研究院梳理了近幾年上市公司在康復領域的布局，截止2016年9月30日，共有9家上市公司（海寧皮城、昆藥集團、三星醫療、湖南發展、天士力、復星醫藥、和佳股份、華邦健康、萬方發展）重金投入康復市場，以重資產模式投資線下的康復醫院和康復診所。比較有代表性的是天士力投資湘雅博愛康復醫院。
此外，還有泰康集團。雖然泰康集團并非上市公司，但考慮其體量且有上市計劃，其在康復領域的布局也值得考量。
三、康復領域的風險投資分布
蛋殼研究院統計了2010年至今，中國和美國的康復類初創公司融資和和項目數量。2010年至2013年間，兩國在該領域的投資額和交易數量均低，但在2014年有不小幅度的上升。爆發點出現在2015年，中國和美國在該領域的初創公司融資額分別突破了80億美元和100億美元，中國的交易數量則遠高于美國，有24起，這顯示中國的初創公司處于更早期階段，其中不少是康復類O2O項目。2016年上半年，隨著整個風險投資市場的熱度下降，康復市場的投資幅度和交易數量也有所下降。在中國，不少康復類O2O 項目死亡。
從項目分布階段的角度而言，根據蛋殼研究院掌握的數據，從2014年到2016年上半年，中國康復市場的風險投資偏好的階段正在呈現多元化態勢，但尚未出現新三板掛牌或IPO 的案例。這顯示出康復市場在一些細分領域逐步成熟，具有可觀的投資潛力。
在研究分析了大量中美兩國的康復類創業項目之后，蛋殼研究院梳理了六種模式，分別是康復電商、康復服務O2O、康復社交平臺、智能康復系統、智能可穿戴硬件和康復機器人。其中，蛋殼研究院認為值得重點關注的領域有康復服務O2O、智能康復系統和康復機器人。
沒有選擇康復電商和康復社交平臺的理由分別是：前者倉儲物流成本高、運營難、切入不易，后者的精度差、難以直接幫助臨床。
在蛋殼研究院看來，康復領域目前最大的難點在于康復專業人員的供給不足，而且短期內不會有顯著增加。而且，已經有諸多上市公司正在花重金布局線下康復醫院和康復診所，于是創業機會在于用輕資產的方式提升現有康復人員/康復機構的效率。
四、值得重點關注的五大細分領域
康復機器人
結合上一章的分析，本章將重點介紹康復行業值得重點關注的五大細分方向，分別是康復機器人、智能康復系統（再分為SaaS、含游戲元素、含VR 元素三類），以及康復O2O 的升級。雖然去年大量的康復O2O項目死亡，但并不代表院內外的康復需求是偽需求，正如第二章所言，康復需求還在不斷增長中，所以能夠真正解決問題的康復O2O 升級項目仍然被看好。
康復機器人是醫療機器人的重要分支，其研發涉及康復醫學、生物力學、機械學、電子學、材料學、計算機學及機器人學等諸多領域。目前，康復機器人已廣泛應用于康復護理、假肢和康復治療等方面。
目前康復機器人的投資前景看好，已經出現多款產品，但主要集中于美國和日本。
以ReWalk 外骨骼機器人為例，其購買主體有兩類，即富裕的個人和康復機構。在過去兩年，ReWalk 的主要收入來自于富裕的個人，2014年和2015年分別為43臺和53臺，銷售額219.1萬美元和276.6萬美元。來自康復機構的收入占比相對較少，并且在銷量在2015年出現了下滑。
根據波士頓咨詢2015的報告，全球康復機器人市場規模2015年約為4300萬美元，2020年預計增長到18億美元。蛋殼研究院估計，中國的康復機器人市場規模約為83億元人民幣。估算值為C 端和B 端的加和。
C 端：中國有2472萬肢體殘疾者，假設3%的殘疾者使用康復機器人替換輪椅，每臺康復機器人售價10萬元人民幣，市場規模即為74億元人民幣。
B 端：根據2011年衛生部《綜合醫院康復醫學科建設與管理指南》通知，所有二級以上綜合醫院必須建立康復醫學科?，F有二級及以上醫院8973所，若每個康復科購置一臺康復機器人，每臺10萬元人民幣，市場規模為9億元人民幣。
隨著老齡化急劇和技術普及，市場規模有望進一步擴大。
國內的一些康復機器人項目還處于早期階段，商業化程度較低。例如中科院研發的EXOP-1，電壓驅動。本體由航空鋁打造，在人體的腰部和腿部分別設有9處固定帶，并裝有22個傳感器， 6個驅動器和1個控制器，重約20公斤，造價30萬元人民幣。
目前國內在該領域布局的投資機構有元禾原點和國富源投資等。
智能康復系統（SaaS）
Constant Therapy是一家位于波士頓的初創公司，成立于2015年。公司將臨床上經常應用于治療創傷性腦損傷的各種治療方案標準化和在線化，同時服務與患者和康復醫師?，F在Constant Therapy平臺上已經有了超過60000種康復治療方案，提供65類個性化練習任務，包括聽力、閱讀、寫作、解決問題、記憶等基本功能。
Constant Therapy的商業模式與一般的SaaS 不同，其重點推廣對象是康復診所，但卻對診所免費，其收費對象是康復患者。換言之，Constant Therapy 通過診所獲客，并對患者推出了不同價格的套餐。目前有19.99美元/月、199.99美元/年和299.99美元/三年共三種。
Constant Therapy這種較為獨特的商業模式能夠走通的核心在于為康復醫生提供了大量、有效的治療方案，捆綁了康復醫生；再為患者提供了相對低廉的價格，俘獲了患者。專業和低成本是Constant Therapy保持用戶黏性、快速擴張的關鍵，這一點是以大數據技術為基礎實現的。Constant Therapy 分析引擎—NeuroPerformanceTM Engine可以基于全球用戶的使用數據，每天分配經過自動優化和個性化處理的解決方案?；颊咴诿刻焓褂玫倪^程中會積累大量數據，根據這些過去積累的歷史數據，系統形成一個詳細而獨特的大腦剖面圖。
目前公司的應用程序已經收集了用戶超過2000萬次的練習數據。Constant Therapy通過APP應用向終端用戶提供有效練習，收集數據不斷優化用戶的康復效果，將這些后端數據提供給臨床醫生分析。
智能康復系統（含游戲元素）
Mira在提供程序端方面有著完整的軟件包，包括診斷應用程序及病人管理應用程序。診斷應用程序是為病人設計的，它可以測定病人在做理療時身體的角度和距離；病人管理應用程序是為醫生何物理治療師設計的，它可以儲存和記錄病人在康復理療期間的數據及文件，醫生或物理治療師可根據這些數據調整病人的治療計劃和方案。Mira的游戲具有一定的激勵作用，而且這些游戲是根據不同的康復方案研發，以便適應和滿足病人的需求。 Mira 計劃在未來將游戲在線化，降低成本，驅動增長。
智能康復系統（含VR 元素）
近年來，我國自閉癥患者數量不斷增長。中國殘疾人福利基金會副秘書長張雁華認為，自閉癥在中國經歷了由罕見病到流行病的轉變；目前中國自閉癥患病率和世界其他國家相似，約為1%，自閉癥患者已超1000萬，0到14歲的兒童患病者200余萬。
自閉癥的干預方式有兩種，一是訓練干預，二是藥物干預。前者為主流干預治療方式。干預方法應是個體化的，目標是促進患者語言發育，提高社交能力，掌握基本生活和學習技能。藥物干預為輔助手段。
訓練干預法雖然主流，但費用昂貴。單筆定價遠高于其他早教機構，北京地區的自閉癥干預機構收費標準約為6k-10k/月/患者，普通家長承受能力不足。
對自閉癥干預中心而言，其主要成本為四類：人力成本、場地成本、教學器材成本和行政管理成本。其中，人力成本和場地成本為支出最大的兩項。自閉癥干預屬特教，醫患比極高，通常2個康復師對應4-7個患者，遠高于普通教學的師生比，加之自閉癥康復師的供給本就極為有限，人力成本居高不下。干預教學時，患兒家長必須在場，導致場地利用率低。
VR 技術可以幫助降低訓練干預法的成本。一是利用虛擬場景和任務分擔康復師的任務，降低醫患比；二是通過虛擬場景降低場地成本。
美國德州大學達拉斯分校腦健康中心（Center for BrainHealth, University of Texas at Dallas）對VR 治療自閉癥進行研究，通過創建患者熟悉的角色和場景，發現VR 治療自閉癥的方式在幫助患者識別他人情緒、表達自己的情緒和理解他人的觀點等方面都有積極的幫助。
康復類O2O升級
樂于護理是一家位于成都的康復護理公司，主要為患者和失能人群提供專業的照護和康復服務，包括術后護理、居家護理、康復中心等。目前有1家康復中心、15家合作醫院、600多名護理院，目前已累計15萬客戶。
早先的康復O2O 僅僅對接線上和線下資源，并不與護工簽約，造成護工隊伍流動大，專業性和針對性不足。樂于護理則直接與護校簽約，正規培訓。同時，樂于護理已收購一家康復醫院，這樣可以利用自己的康復醫師和護士團隊在線下前往合作醫院開展康復護理工作，甚至也為一部分高端客戶提供上門服務。此外， 自有康復醫院的醫生還可以通過遠程診斷的方式在線上為患者提供咨詢服務。最后，樂于護理開展了一套在線系統，用于收集和分析用戶的康復數據，希望能與保險打通。
目前，樂于護理已經與成都軍區總醫院、成都中醫藥大學附屬醫院、成都市第二人民醫院、成都市第五人民醫院、四川省腫瘤醫院、四川大學華西附四院等共15家醫院開展合作，累計服務15萬余患者。從2012年至今，樂于護理的營業額一直保持穩步增長，累計收入1.26億元。值得一提的是，今年三月起，樂于護理嘗試給不同科室的患者配備不同的康復護理團隊，即增強了團隊專業程度，也顯著提高了毛利。
