哪怕是在最火熱的醫(yī)療資本市場，康復醫(yī)療也屬于尚未被投資人深度挖掘的“處女地”，這一點從估值上可以略見一二。
“盡管有資質(zhì)、配備完善體系的優(yōu)質(zhì)標的很少，但相比較綜合醫(yī)院、?？漆t(yī)院、門診，康復醫(yī)院的收購價格目前還比較合理，對于大多數(shù)機構(gòu)來說，現(xiàn)在都還處于‘養(yǎng)魚’階段，大家都還在探索怎樣的商業(yè)模式才可以盈利。”高特佳投資高級研究員張?zhí)祆o對第一財經(jīng)記者表示，前不久，這家機構(gòu)以千萬級別的代價拿下了一家康復機構(gòu)的控股權(quán)，在醫(yī)療服務的并購領(lǐng)域，這屬于很便宜的價格。
不知道怎樣盈利，但也要花錢介入，對于醫(yī)療行業(yè)的投資者而言“花錢買門票”的這一行為主要原因還是在于看中老人經(jīng)濟在中國未來的巨大市場。
根據(jù)此前的一項研究顯示，作為老人經(jīng)濟的其中一環(huán)，僅僅在康復醫(yī)療領(lǐng)域如果按照基本滿足我國康復需求的水平測算，則市場規(guī)模將會在1000億人民幣以上。據(jù)預測，至2023年，我國康復醫(yī)療產(chǎn)業(yè)規(guī)模有望達到1038億元，年復合增長率不低于18%。
激增的市場
根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究的統(tǒng)計，2015年，中國有2.2億60周歲以上的老年人，潛在需求巨大；目前60~70周歲的低齡老人占55%；其中60~65周歲的老年人達7814萬，占35%，他們具有旺盛的養(yǎng)老需求和較強的消費能力；隨著人均壽命不斷延長，“剛需”群體日益壯大，80歲以上高齡老人達2400萬；此外還有失能老人近4000萬，患慢性病老人近1.5億，都也屬于巨大的“剛需”群體。
“康復醫(yī)療目前的服務對象以老年人為主，主要的病種包括骨科康復、腦卒中護理、心臟病護理、老年癡呆等幾類。”張?zhí)祆o告訴記者。
以常見老年病阿爾茨海默病（AlzheimersDisease）為例，這是一種在中年時期出現(xiàn)衰老征象的進行性大腦變性的疾病，臨床上以進行性癡呆為主要特征。
據(jù)我國阿爾茨海默病防治協(xié)會的數(shù)據(jù)，在過去的20多年時間里，我國的阿爾茨海默病人數(shù)量從上世紀90年代的193萬人發(fā)展到了2010年569萬人。病人數(shù)量位居全球第一，同時也是全球病人數(shù)量增長最快的國家之一。不過在這其中，僅有21%的病人得到了規(guī)范的診斷治療。
“一開始誰也不愿意把父母送到康復機構(gòu)來，親戚朋友都會覺得你很不孝。”在接受第一財經(jīng)記者采訪時，一位阿爾茨海默癥的家屬表示：“可如果不送，我們又真的沒有能力去照顧她，就算一個人不上班，天天在家看著都照顧不過來。”據(jù)他透露，在家人決定將老人送至康復機構(gòu)之前，老人已經(jīng)走失過兩次。
在這家康復機構(gòu)，老人每個月的看護費用需要1萬多，這是他們?nèi)胰俗弑楸本┖笳业降淖畋阋说慕邮馨柎暮Ｄ∪说目祻蜋C構(gòu)了。
“普通的養(yǎng)老院，不具有醫(yī)養(yǎng)結(jié)合功能的是不能夠接收阿爾茨海默的病人的。公辦的福利院很難進；至于護理院，按照規(guī)定也需要長期臥床的病人才可以收治，這些病人達不到這個標準。”阿爾茨海默病防治協(xié)會會長王軍向記者透露，目前在民政部登記注冊的4萬多家養(yǎng)老機構(gòu)，真正具備養(yǎng)老資質(zhì)、可以接收這些病人的還不到20%。
價格是最大的問題。
老人一個月的退休金3000元全部交給醫(yī)院，大兒子和二兒子每人每個月給6000元，而二兒子自己的月工資才4000多元。
根據(jù)公開數(shù)據(jù)，截至2014年底，中國失能、半失能的老人數(shù)量達到了3500萬~4000萬，在這其中80歲以上的老人數(shù)量達到了2400萬，歸屬于低收入人群的數(shù)量為2300萬。
一邊是隨著老齡化不斷激增的需求市場，另一邊是受困于盈利，遠遠不能達標的供給市場。根據(jù)國家衛(wèi)計委2012年數(shù)據(jù)，目前我國僅有322家康復醫(yī)院，其中城市206家，農(nóng)村116家，這意味著全國600多城市中一多半仍未擁有康復專科醫(yī)院。
專業(yè)人員的缺乏是另一個核心問題。
根據(jù)興業(yè)證券研究所的統(tǒng)計，目前我國康復醫(yī)師占基本人群的比例約0.4:10萬，而發(fā)達國家該數(shù)據(jù)則達到5:10萬，兩者相差12.5倍。如果按照衛(wèi)生部要求，我國二、三級醫(yī)院共需要康復醫(yī)師5.8萬人、治療師11.6萬人、社區(qū)綜合康復人員90.2萬人，是現(xiàn)有康復人才的10倍以上，存在巨大的人才缺口。
背不起的負擔
根據(jù)全國老齡委公布的數(shù)據(jù)，在未來，中國大中城市老年空巢家庭率將高達70%。北京市民政局的統(tǒng)計顯示，目前全市70%的老年人退休金為3000元上下，而一旦癱瘓，這些老人每月的護理、調(diào)養(yǎng)費用至少需要7000元，上萬元的消費也很普遍。
比如一種從日本進口的阿爾茨海默治療藥物安利生，在最貴的時候每周7片的支出是518元。王軍告訴記者，這在一線城市尚歸屬于醫(yī)保報銷范圍，但在很多二三線城市就只能自掏腰包。
在北京，目前北京全市的養(yǎng)老院床位約為8萬張，這其中，歸屬于公立養(yǎng)老院的幾乎沒有一張空置的床位，但私立康復醫(yī)院的空置率卻高達50%。
“民營的康復機構(gòu)寧愿床位空著，也沒有辦法降價，因為收治這樣的失能老人成本價就是一萬多。”一家外資養(yǎng)老護理機構(gòu)庸柏匯老年護養(yǎng)創(chuàng)始人之一的海燕告訴第一財經(jīng)記者。
那么，公立的養(yǎng)老院為何只收四分之一的價格？
除了原本的基建費用、設備設施較民營養(yǎng)老院大幅便宜之外，來自國家、省級、市級甚至區(qū)縣的各級補貼成為了這些公立養(yǎng)老院得以維系的重要原因。
盡管如此，對于大多數(shù)的養(yǎng)老院來說，現(xiàn)狀依舊是入不敷出的。
在過去的兩年時間里，已經(jīng)有包括泰康人壽在內(nèi)的8家保險機構(gòu)相繼進軍老年護理產(chǎn)業(yè)，總投資額超過300億。但遺憾的是，這些民營的養(yǎng)老康復機構(gòu)如今幾乎全部處于虧損狀態(tài)。
海燕向記者透露，自己已經(jīng)做好了前幾年不能賺錢的準備。
“樓宇建設、設備投資已經(jīng)超過了一、二個億，此外，更貴的是人力成本，除非第一家機構(gòu)做出口碑，開成連鎖的形式，否則成本難以下降，沒有辦法賺錢。”海燕告訴記者：“從去年開始我們就從醫(yī)院、學校里招了很多護士，來進行專門的培訓。目前國內(nèi)還沒有老齡學科這個專業(yè)，一名護理人員我們需要培訓2~3三年，從這個角度來看，人力的成本比硬件還要高。”海燕表示。
按照國際上的普遍要求，照顧這些失能老人所需要的護理人員比例是2:1，也就是兩個護士照顧一個老人，但目前國內(nèi)能做到的情況只是1:10，10個老人才分得一個護士。
最難賺錢的“朝陽產(chǎn)業(yè)”
據(jù)國家社科基金《養(yǎng)老消費與養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究》課題組測算，2015年中國老年市場規(guī)模達1.87萬億元，其中養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)規(guī)模達4900億元；到2050年中國老年市場規(guī)模將達48.52萬億元，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)規(guī)模將達21.95萬億元，預計老年市場和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)分別將以9.74%和11.48%的年增長率高速發(fā)展。
把這一市場劃歸為朝陽產(chǎn)業(yè)一點也不過分，以中美人均消費差距為例：截至2013年，美國康復醫(yī)療市場規(guī)模在200億美元左右（人均80美元），若包括長期護理在內(nèi)則有2000億美元；而同期，我國國內(nèi)康復醫(yī)療市場規(guī)模僅有200億人民幣（人均15元人民幣）。此外，預計至2030年，我國慢性病患病率將高達65.7%，其中80%的慢性病患者需要康復治療。
但大多數(shù)的老年人并沒有足夠他們“富裕養(yǎng)老”的保險和存款。
對外經(jīng)濟貿(mào)易大學保險學院副院長孫潔指出，目前，在我國依靠基本養(yǎng)老保險，城鎮(zhèn)職工退休后拿到退休前60%~70%的工資水平，能確?；攫B(yǎng)老，但難以解決老人醫(yī)療護理等方面的費用支出。平均養(yǎng)老金達到2200元，但這點養(yǎng)老金不能夠滿足老年人的需求，因為進入老年階段后老年人將面臨大筆的醫(yī)療費用支出，包括門診費用、自費的醫(yī)療費用等。
孫潔認為，如果老年人想維持更好的養(yǎng)老生活質(zhì)量，更多還要靠補充養(yǎng)老保險即企業(yè)年金和職業(yè)年金，以及商業(yè)壽險。
